贾跃亭凭什么快速进账10亿美金？——超级融资模式SPAC

国兴资本 国兴资本 2月4日

给大家介绍一下，贾跃亭在整个发展过程中，是如何解决融资这个大难题的事情。在开发法拉第未来第一款车型叫FF91的过程中，可以说，贾跃亭从“山穷水尽疑无路”这种困境当中，转眼间变成“柳暗花明又一村”这种境地。为什么？有一个超级融资大工具出现了，这个工具就叫SPAC。后面我会给大家简单的又通俗的介绍这个融资模式。

贾跃亭在开发他的FF91这款车的过程中，前期已经投了多少钱了？近20亿美金了。用的钱实在是太多了，但是离量产阶段呢还有不小的距离。如果实现量产呢，还需要非常非常多的钱，怎么办呢？于是，法拉第未来公司的全体高管和贾跃亭以及高管们的所有的社会关系，全力以赴在国际市场上，包括中国、包括美国、欧洲进行融资。但是，效果不佳，没有人敢投。为什么呢？因为整个车型的量产需要大量的资金，少数有钱的投资人，他们那点钱又解决不了全部问题。真正有钱的大的机构又担心风险太大，把钱投下去以后一旦打了水漂，该怎么办呢。当时，贾跃亭及其高管真的是愁坏了。当然最发愁最发愁的是贾跃亭本人。肯定是饭也吃不下，觉也睡不着。有人说的特别经典：到了一夜愁白了头的地步。

正在这个当口，你知道吗？也许是老天爷特别特别的眷顾那些为了事业敢于玩命的人啊，一种新的超级的融资模式降临到贾跃亭的面前，让贾跃亭及其高管眼前一亮，这个工具在某种程度上讲啊，解决了法拉第未来和贾跃亭及其高管的融资这个大难题。

下面给大家介绍一下，这个工具的微妙之处和基本原理。其中最主要的是解决了融资问题。一下子融进来10亿美金。怎么融进来？那是借助一个非常非常巧妙的工具，这个工具叫SPAC。为此，我准备了4到5张图，图形来解释可能更清楚一些。

我们先看第一张图。

这四个英文怎么SPAC，是一个金融工具的名称，它叫特殊目的的收购公司。这句话怎么理解呢？就是这种公司的存在，它是有自己的特殊的目的，通过这个公司的资金来收购要收购的标的公司。这是第一个重要概念。

有人问，这种公司模式哪来的？简单回顾一下历史：1993年加拿大的多伦多交易所，为了收购当时那个地方有很多矿业公司，创立这么一种工具。2003年的时候，美国人把它就移植到美国，美国资本市场发达，就在原来的技术基础上，进行了再创新，就创新成这样一种工具。叫特殊目的的收购公司。而且这种公司，他们已经被美国有两大股票交易所，一个是纽交所、第二个是什么纳斯达克，而且这两个交易所把这种公司形式作为一种上市公司的形式（和实业上市公司模式是一样地位）。这是第二个概念，非常重要啊。

再来看第二张图表。

第二张表就是这种特殊目的的收购公司有什么特征。给大家介绍一下，刚才知道了它是一种上市公司的形式。成立这种公司有什么条件呢？这个条件是太重要了。组建公司的人一定要有专业大背景，这个专业大背景这个前提下，必须行业精英。这一点非常重要。我在这个图表上标出两个人来，一个是巴菲特，一个是中国的段永平。如果这两个人成立这类公司的话，他们都是投资大佬啊，那肯定是纽交所也好，纳斯达克也好，非常高兴。

有了人还不行，还要组建一个机构，这个机构就是刚才说的SPAC这种特殊目的公司。然后呢，他到资本市场干什么呢？到资本市场去融资。通过招股说明书融资，要向投资人讲清楚：我们要干什么，比方说投资方向是什么， 投资区域是什么地方。投资人一看大佬来了；第二个投资方向也非常好；第三投资区域也非常好。投资人有钱，这种情况下他们愿意投。于是把钱投给你。据说这样的公司，要求投资或募集不能多了，大概在2亿美金左右。投下钱去以后，这样的机构在没有业务之前，它是没有营收也没有资产的。投进来的钱，要放在一个专业的托管银行，叫专款专用，必须按照招股说明书你的这个投资方向来投资。交易所来监督你。这平时呢，没有营收，也没有资产，只需要1到2个人来维持它的法律手续就可以了。再一个呢，他的存续期。这种上市公司，你看是有存续期的。只有两年时间，在纽交所和纳斯达克上市了，你在两年内没找到标的公司，没实施收购或者叫合并， 那你必须停止这种上市的过程叫退市。然后把你融进钱呢，如数归还给投资人包括利息，这就是这种公司的一个特征。这就是，我讲的第二张图。

第三张是这张图了。

就是这种公司怎么运营。这种公司成立以后，它肯定，第一个就是要找标的公司了。这标的公司有什么条件呢？很简单，标的公司一定是有前途，有前景，有实力，比如说我们前面讲到贾跃亭的公司叫法拉第未来，就是一个有前景 有实力 有未来的公司。找到这样公司以后呢，先做尽职调查嘛，做完尽调以后呢，在资本市场这个公司要和这个找到的标的公司进行谈判谈判，估值谈判、股权谈判、合并条件等等谈判。谈好了以后，也就是双方达成这个总体协议之后，这个时候你知道吗，可以利用这间上市公司在资本市场为这个标的公司进行融资了。其实这种公司就是为标题公司准备的，这个公司就要更名了，更成标的公司名字。然后要经过美国证监会的备案，交易所的批准，还有这间SPAC公司的全体投资人的批准，就可以到纳斯达克或者纽交所进行什么呢？新公司股票的交易和再融资了。这就是第三张图的主要内容。

第四张图的主要内容是：

我给大家介绍一下：和贾跃亭的法拉第未来合并的公司叫PSAC。这家公司就是我们说的那个SPAC公司。这间公司提前在纳斯达克上市上市以后呢，融进了多少钱？融进了2.3个亿美金。并且已经放在帐上了，就等着来合并或者收购公司了。但一直没找到这样的好公司。发现了法拉第未来以后，觉得这个公司好，所以就和法拉第未来谈好了，利用它上市的这个资格帮助法拉第未来，也就是帮助贾跃亭实现了十个亿的融资。这就是贾跃亭十个亿的钱怎么来的。

有人说这个公司哪里来的？PSAC公司在《万得股票》APP上面能查到它是一个美国的、真的纳斯达克已经上市的公司。这是它的一个截图。

股票是18.4元（美元）、总股本2952万股，市值5.43亿美金。股价涨到18.4元/股，是这几天的事。为什么？股民们听说要和这个法拉第未来合并了，所以说是股价上去了。它标的公司就是法拉第未来，法拉第未来和他合并之后，这个上市公司名称就改成法拉第未来了，它的这个交易代号变成FFI。大家都已经看到报道了啊。然后，大概在第二季度，今年就可以公开在纳斯达克交易了，也就是说法拉第未来就成了一个纳斯达克的上市公司了。原来这个公司的融进来的2.3个亿美元资金呢，就变成法拉第未来的股权了。法拉第未来上市以后 前期投资人就可以自由的在资本市场交易了。在法定的条件下，愿意什么时候退出就什么时候退出。所以说种融资工具某种意义上来说，解救了法拉第未来它的FF91实现量产的关键问题。

这种工具有几个好处：第一上市时间短；第二上市成本低；第三上市的上市地是大的交易所，即纽交所和纳斯达克。所以说这几个特点非常重要，国内的企业想上美国上市的，完全可以借助于这种模式来实现自己的资本市场的梦想。

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